量化交易（含高频量化）对市场的影响

游资被狙击后量化交易的原理，向监管部门举报：不久前的市场超跌是量化特别是高频量化所为，且凭借技术优势严重收割了普通股民，逻辑如下：

1、量化交易的不公平之处，不在于它用了机器人或是程序下单，而在于它通常与融券相结合，日内砸盘后完成买卖闭环，而大部分人包括大部分机构投资者，无法拿到这类融券的券源量化交易的原理。这一点，从最近几个月的强势股冲板直接被融券砸穿涨停板，表现得已经很明显；量化交易最恐怖的是能够拿到垄断的券源，在股票大涨后融券砸盘，一手先把筹码在日内的低价买入，随后迅速拉升引发其他人跟风，再把从券商借到的券砸给市场，在国内A股大环境是T+1的背景下，实现“昨日无底仓、今日也能T+0”的操作。这种操作简直是包赚不赔。

2.、量化卡单，涉嫌违规挂撤单申报量化交易的原理。根据监管对于大资金的规定，利用自身的资金优势、持股优势，虚假挂撤单后随意撤回，诱导其他投资者进行买卖的行为，在人工操作时代，是要吃监管函甚至要被查处的。而不少国内的量化交易机构的一些报单行为，却和这种虚假挂单有异曲同工之妙。上周末段，很多游资已经开始集中进攻一些低价、不能做融券的品种了。周五的二十多家涨停里面有19家股票，是不能做融券交易的。这一点，想必已经是市场上的其他投资者，对量化的一种反制措施了。

而券商等机构方面，则请专家代言：量化有利市场稳定，但高频量化要个案讨论量化交易的原理。

几年前，巴曙松（银行业协会经济学家后担任香港联交所经济学家）曾翻译有关量化交易相关著作，指出量化是美国监管部门的重点监管的领域量化交易的原理。

经济学家贺强称，在发达国家、特别是美国股市中，个人投资占比不大，主要是机构投资、法人投资量化交易的原理。机构与机构之间采用量化交易，是对等的、公平的。但我国股市以散户为主，散户在机构面前没有优势，量化交易大量从散户身上收割利益，这不太公平。对量化交易必须加以规范。

贺强认为，从性质上讲，量化交易短线操作获取的大量差价收益，就是从千千万万股民身上获得的利益，量化交易获利的主要方法是大量收割散户量化交易的原理。以前机构是用镰刀割“韭菜”，现在是用智能化的机器人和联合收割机割“韭菜”。

在支持第三方基金销售机构参与基金投顾的提案中，贺强称，当前，在基金投顾业务开展过程中存在一些问题，基金投顾覆盖的投资者范围较小，投顾市场还存在“重投轻顾”的情况量化交易的原理。如果独立基金销售机构参与基金投资顾问业务，恰好利于解决上述问题。