WEB3.0赋能数字经济时代（三）

Web3.0的金融系统：DeFi

DeFi

含义：去中心化金融（建立在区块链之上的金融应用生态系统）

目标：以去中心化的方式开发和运营没有银行交易所上币流程，支付服务提供商，投资基金等中介机构的金融系统，在透明化的区块链网络上提供所有类型的金融服务

运行机制：用户向区块链质押一定的抵押品（代币）交易所上币流程，质押出发相关职能合约，用户可以通过智能合约（现在扮演的是银行的角色）里面的设定的各种协议享受到不同的金融服务（摆脱了中心化机构的影响，zf?）

监控：不具备完全匿名性质交易所上币流程，某些政法实体可以进行监管，只有处于监管下，DeFi才能获得更好的发展

DeFi特征

开放交易所上币流程，透明

使用具有开放性（数据传输和协议机制的设定上也具有相关性质）

每笔交易都必须广播给网络上所有的用户节点（用户可实现全面的数据分析）

协议透明（人们可查看你源代码交易所上币流程，共同参与DeFi生态的建设）

可组合交易所上币流程，高延展（可随意组合成3.0时代的理财产品）

原材料

链上聚合交易协议：可查询不同链上各类加密货币互换的汇率（汇率查看）

去中心化交易协议：可以用一种加密货币换取指定的另一种加密货币（货币互换）

借款协议：借出加密货币可获得利息（借款）

保险协议：交易中出现特定的风险事件时可以获得赔偿（保险机制）

组合方法

查找最优换取稳定币的汇率：用户支付她拥有的加密货币时交易所上币流程，系统使用链上聚合交易协议查找最优换取稳定币的汇率

换取稳定币：利用去中心化交易协议换取一定数量的稳定币（避免币值的过度波动）

获取利息：通过借款协议将这些稳定币借出交易所上币流程，获得利息

保险机制：通过保险协议来避免流程中出现高风险事件

效果

加密货币买入交易所上币流程，定期获取利息（借出），并且风险较低（保险机制）的理财产品

方便交易所上币流程，快捷

可24小时的无间断使用金融服务

在几分钟至十几分钟的较短时间内完成任何交易

DeFi生态与发展趋势

DeFi生态：基础设施+应用项目

基础设施

区块链钱包

相当于Web3.0世界中的银行账户交易所上币流程，可以允许管理不同种类的加密货币（公钥相当于账号，对方转账直接转公钥，私钥相当于密码，验证交易时输入私钥）

常见钱包

MetaMask

TrustWallet

TronLink

Ledger

imToken

TokenPocket

CoinBase

去中心化稳定货币

各种加密货币的波动性较大交易所上币流程，需要稳定价值的货币作为金融生态的载体（USDT），来维持整个生态的平稳运行

聚合器

针对聚合投资信息所设的机制（收集投资信息和资讯）

预言机

区块链是一个确定交易所上币流程，封闭的系统，只能获取到链内数据，获取外部数据要通过预言机实现

应用项目

无中介借贷

用户可在平台上征集或抵押他们的加密货币用于借贷目的交易所上币流程，借贷人支付利息，存入人收获利息

去中心化交易

点对点交易交易所上币流程，只允许加密货币间的交易

衍生品与合成资产

可在此规则上进行操作交易所上币流程，实现对冲，投机，套利等不同金融目的

DeFi发展趋势

治理改革

协议用户和代币持有者利益存在偏差交易所上币流程，前者希望社区长远发展，后者希望套取短期利益，两者有冲突

非美元稳定币与算法稳定币

今年美元的持续下跌表明交易所上币流程，利用美元锁定资产的能力在减弱，为了应对这一趋势，衍生出非美元法定货币稳定币，一篮子货币稳定币以及算法稳定币

衍生品创新

金融衍生品

DeFi的风险与监管

风险

技术风险

智能合约被攻击（有漏洞）

预言机安全问题交易所上币流程，预言机是中心化的（可被攻击）

以太坊的带宽问题

中心化风险

开发者扔占有大量决策权

大多数开发者有万能钥匙（能控制项目）

流动性风险

套利者的流动破坏系统交易的平衡性

监管

国外对DeFi的监管

有关注交易所上币流程，没有出台专门针对DeFi和区块链的监管框架，主要根据证券法进行监管（DeFi协议是否通过发行未经注册的证券来获利）

中国对DeFi的监管

目前（22.08）处于完全禁止的状态

DeFi项目：无中介借贷

结合稳定币的借贷机制：Maker

目标：促进没有波动的财务自由

方式：以支持的各种加密货币做抵押交易所上币流程，并将它们存入智能合约

核心：抵押债务仓位

抵押货币交易所上币流程，货币币值下降，需要给合约缴纳对应贷款，否则将拍卖抵押的货币

这里用到的稳定币为DAI（内部有动态调整机制）交易所上币流程，治理代币为MKR

流程

用户借用DAI交易所上币流程，把自己的以太币押入Maker合约

当DAI价格不足1美元时交易所上币流程，贷款者就能少还贷款，会促进放贷者放贷，池中DAI减少，DAI会升值

当DAI价格超过1美元时交易所上币流程，贷款者就少贷款了，池中DAI增加，DAI贬值（始终维持在一个稳定费用）

DeFi项目结合流动性池的借贷机制：Compound

结合流动性池的借贷机制：Compound

工作原理：

用户放一个DAI到合约交易所上币流程，合约会产生额外的cDAI给放贷人

随着时间和利率增加交易所上币流程，结束后，会获得更多的cDAI

用户的加密货币可以抵押在合约中交易所上币流程，然后能借出抵押价值60%的cDAI,当然需要为借款支付利息（抵押物贬值时，平台会直接将之拍卖，此时用户保留所借的东西，但是会失去抵押品）

利率的计算

当有大量的加密货币在合约中时交易所上币流程，利率会很低，因为有很多可以借的东西，这时利率很小

池子很小的时候交易所上币流程，利率就会很高，用户赚的多

浮动的利率激励用户贷款给小池子（赚取更多利息）交易所上币流程，然后从大池子借钱（支付更少利息），从而让每个池子都有足够的加密货币数量，即流动性

DeFi项目：去中心化交易所

基于订单簿的去中心化交易所：DYDX（数据不上链交易所上币流程，有效性证明）

用户将加密货币托管到中心化的合约里交易所上币流程，用户在链下使用资金，但是交易时需要从链上转出资金（物品在不在链上，交易在链上）

基于流动性池的去中心化交易所：Uniswap

流动性挖矿

最初运行时需创建一个流动性池交易所上币流程，在池中注入两种资金A,B，兑换比例为A：B

为了增加池中的流动性交易所上币流程，会向存入池中的玩家发放代币LP，LP可以兑换对应货币

用户实现兑换时交易所上币流程，会收取手续费，其中奖励玩家的LP就是从手续费中产生的

自动做市机制

目的：保证流动池中的流动性始终存在

原理：

池中货币越多交易所上币流程，购买时越便宜，货币越少，就需要多支付兑换的溢价

这样大家都会换多的加密货币

这样少的货币就会变多交易所上币流程，多的货币就会变少，从而一直维持流动性

DeFi项目：衍生品与合成资产

加密货币期货

正常交易时以1：1的比例缴纳订金在合约中

可以用1个鸡蛋去抵押交易所上币流程，贷到3个鸡蛋

赚钱的情况下交易所上币流程，把三个鸡蛋还给交易所，自己拿赚到的钱（4倍杠杆）

亏钱的情况下交易所上币流程，交易所会立马收回你所贷的3个鸡蛋，，并卖出你抵押的鸡蛋来还款

加密货币期权

期权是赋予购买者在指定时间买入或卖出某一资产的权力（可以执行也可不执行交易所上币流程，赚钱时执行，亏钱时就可以不执行，亏损的就是买期权本身支付的钱）

期权：一元买一个鸡蛋的权利交易所上币流程，什么时候都能按一元买（但是这个特权需要花钱买）

鸡蛋涨了交易所上币流程，仍然可以1元买入鸡蛋

鸡蛋跌了交易所上币流程，可以按现价（低于1元）的价格买鸡蛋

赚的钱-期权钱 > 0 （赚钱）

赚的钱-期权钱 < 0 （亏钱）

DeFi流支付

背景：陌生人交易时交易所上币流程，不信任双方

目标：解决交易所上币流程了信用背书问题

有一个托管机制交易所上币流程，完成交易时，才会把对应的资金打到对应的账户上（双方都要交保证金）

交易过程中交易所上币流程，双方都可随时终止交易（猪八戒NFT版）